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行業(yè)動(dòng)態(tài)

每羽利潤超5元,今年上半年全國雞苗均價(jià)翻了近2倍

來(lái)源: 時(shí)間:2019-08-24 13:28:31 瀏覽次數:

賣(mài)方的價(jià)值就在于長(cháng)期跟蹤某個(gè)行業(yè),進(jìn)而對未來(lái)趨勢做出方向預判,譬如太平洋證券今年4月的研報,便將白羽肉雞形容為“沙灘上的金子”。
賣(mài)方的價(jià)值就在于長(cháng)期跟蹤某個(gè)行業(yè),進(jìn)而對未來(lái)趨勢做出方向預判,譬如太平洋證券今年4月的研報,便將白羽肉雞形容為“沙灘上的金子”。
事實(shí)證明,確實(shí)是金子。8月20日,民和股份(002234.SZ)發(fā)布了一份讓人吃驚的中報,上半年公司實(shí)現凈利潤8.69億元,同比增長(cháng)4618.23%,暫居A股利潤增幅榜第三位。
2018年基數過(guò)低是一方面,民和股份雛雞產(chǎn)品毛利率出現44%的提升則是另一方面。這還不是個(gè)例,同處山東的益生股份(002458.SZ)上半年雞類(lèi)產(chǎn)品毛利率更是增加了46.72個(gè)百分點(diǎn),養雞行業(yè)究竟是怎么了?
雞苗、肉雞都漲了,而且是十年一遇的大漲。卓創(chuàng )資訊8月21日提供的數據顯示,2018年上半年,全國雞苗均價(jià)為2.7元/羽,而今年上半年的雞苗均價(jià)則攀升到了7.62元/羽,民和股份半年報給出的節點(diǎn)數據10元/羽的歷史高價(jià),則出現在今年5月初。
“利潤、現金流等財務(wù)指標的好轉,絕大部分都是受到了雞苗銷(xiāo)售價(jià)格上漲所致?!泵窈凸煞葑C券部人士8月21日回應稱(chēng)。
需要指出的是,即便下半年供應端會(huì )得到一定緩解,但是幅度相對有限,行業(yè)景氣度有望大概率延續。
每羽利潤超5元
整個(gè)肉雞產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品的上漲,包含了兩層驅動(dòng)因素,第丨一層來(lái)自于行業(yè)自身。
“國內雞苗供應緊張的格局,從2018年下半年就已經(jīng)開(kāi)始了,歸根到底還是在于供給端?!弊縿?chuàng )資訊肉雞行業(yè)分析師劉曉瑩8月21日表示。
據她介紹,國內白羽雞種源在國外,此前多從美國、法國進(jìn)口引種,但是受到當地爆發(fā)禽流感影響,國內進(jìn)口量大幅減少,只能改由其他中小國家引種,但是其供應能力相對有限,難以彌補國內產(chǎn)生的缺口。
對此周莎早前預判,“哪怕從2019年開(kāi)始祖代雞引種量井噴,也無(wú)法撼動(dòng)2019年至2021年商品代(白羽雞)供給短缺的格局?!?/span>
供應收縮背景下,白羽雞苗翻倍上漲,這才有前述均價(jià)漲幅幾近200%,上半年銷(xiāo)售均價(jià)達到7.62元/羽的一幕。
而從劉曉瑩測算的結果來(lái)看,國內大廠(chǎng)雞苗成本僅為2.5元/羽,利潤空間提升幅度可謂驚人,這也成為了催動(dòng)禽類(lèi)養殖企業(yè)利潤“爆量”的關(guān)鍵。
以益生股份為例,上半年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~達7.84億元,去年同期僅為1375萬(wàn)元。
截至目前,行業(yè)內主要的4家上市公司中,已有3家披露半年報。無(wú)一例外,全部增長(cháng),差異只是增多,還是增少罷了。
尤其是民和股份,公司超過(guò)70%的收入來(lái)自于雛雞(雞苗),高度集中的業(yè)務(wù)賦予了驚人的業(yè)績(jì)彈性。
第二層驅動(dòng)因素,來(lái)自于行業(yè)外部,豬肉價(jià)格上行帶來(lái)的傳導效應。
整個(gè)邏輯很簡(jiǎn)單,原有的市場(chǎng)供需處于平衡狀態(tài),而當豬肉價(jià)格增長(cháng)時(shí),便會(huì )引發(fā)一定雞肉、牛肉和魚(yú)肉等產(chǎn)品的替代效應。
“今年5月初同步上漲,雖然未超越2018年下半年5.8元/斤的高點(diǎn),但是目前仍然維持在5.4元/斤的次高位?!眲袁摻榻B稱(chēng)。
民和股份亦指出,預期未來(lái)對雞肉等肉類(lèi)的需求將進(jìn)一步提升。
上述行業(yè)預期,也成為了支撐雞苗、雞肉上漲的主要因素。
高景氣度遭遇高股價(jià)
今年3月,益生股份實(shí)控人曹積生曾經(jīng)計劃減持不超過(guò)總股本3%的股票。
5個(gè)月過(guò)去了,曹積生只完成了公司0.16%的股份,并于8月12日決定提前終止此次減持計劃。浸淫行業(yè)多年的他,又豈會(huì )無(wú)的放矢?
其中關(guān)鍵,在于下半年肉雞行業(yè)的高景氣度將大概率延續。上述山東地區行業(yè)人士便給出了兩個(gè)理由,其一從國外引種到商品代雞需要1年以上的生長(cháng)周期,短時(shí)間內放量不現實(shí),其二即便后期國外引種力度加大,但是大型企業(yè)進(jìn)口也都是按月進(jìn)口,供應增加也需要時(shí)間。
劉曉瑩的觀(guān)點(diǎn)類(lèi)似,“祖代雞繁育至少需要一年,去年10月以后,國內引種數量有所增加,但是幅度十分有限。今年3、4月份,國內部分企業(yè)淘汰了一批生產(chǎn)性能較差的父母代種雞?!?/span>
上述只是需求端,供應端即將趕上開(kāi)學(xué)季和中秋、國慶雙節,下游需求放量和對豬肉的替代效應,同樣會(huì )對雞肉產(chǎn)品產(chǎn)生一定支撐,“僅就雞苗而言,下半年大幅回落的可能性較小?!?/span>
僅有的擔憂(yōu)是,面對高企的雞苗價(jià)格,下游養殖戶(hù)的接受度是否會(huì )因此降低?
21世紀經(jīng)濟報道記者了解到,除了今年春節前后,養殖戶(hù)稍微虧損外,其他時(shí)間端利潤空間都較為可觀(guān)。就拿雞苗價(jià)格突破10元/羽高點(diǎn)時(shí)為例,養殖戶(hù)仍然敢于拿貨便可見(jiàn)一斑。
劉曉瑩還反饋稱(chēng),山東地區養殖戶(hù)也多簽訂了保底銷(xiāo)售合同,若雞肉價(jià)格回落,可以按照合同價(jià)格銷(xiāo)售,至少可以做到不虧錢(qián)。
這對相關(guān)上市公司而言,顯然是個(gè)不錯的消息,即便下半年利潤規模達不到二季度的高點(diǎn),也已經(jīng)十分可觀(guān)了。
以民和股份為例,上半年單季度利潤均值4.35億元。打個(gè)折扣,下半年單季度盈利若縮窄至3.5億元,公司全年利潤規模仍將達到15.69億元,每股收益接近5.2元。
按照8月21日的收盤(pán)價(jià)35.87元計算,公司當前估值不足7倍。不確定的是,究竟給予多少倍的估值才算合理?
另一個(gè)不利的方面是,民和股份、益生股份等相關(guān)公司漲幅過(guò)大,二者年內累計漲幅分別達到了213.28%和201.79%,未來(lái)這類(lèi)標的上漲空間還有多大?這兩個(gè)疑問(wèn)都涉及二級市場(chǎng)。
顯然,股市波動(dòng)的不確定因素太多了,只能在其中尋找相對確定的變量,即行業(yè)和企業(yè)的增長(cháng)。8月21日,哈爾濱肉雞苗國產(chǎn)的出廠(chǎng)報價(jià),每公斤又漲了4毛錢(qián)。
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